Север и рынок. 2026, № 1.

СЕВЕР И РЫНОК: формирование экономического порядка. 2026. № 1. С. 121-138. Sever i rynok: formirovanie ekonomicheskogo poryadka [The North and the Market: Forming the Economic Order], 2026, no. 1, pp. 121-138. ПРОБЛЕМЫ ПРОМЫШЛЕННОЙ И ФИНАНСОВО-БЮДЖЕТНОЙ ПОЛИТИКИ НА СЕВЕРЕ И В АРКТИКЕ РОССИИ развитие надежных правовых механизмов защиты инвесторов и внедрение новых технологий для обеспечения прозрачности и эффективности. Успешная интеграция краудфандинга в национальную финансовую систему позволит создать дополнительный гибкий и демократичный канал для трансформации сбережений граждан в производительные инвестиции, будет способствовать устойчивому экономическому росту. Динамика рынка краудфандинговых операций в мировой практике в последние годы имеет устойчивую тенденцию к росту (рис. 1 ). Рис. 1. Прогноз развития мирового рынка краудфандинговых услуг. Источник: Crowdfunding Global Market Report 2025. URL: https://www.thebusinessresearchcompany.com/report/crowdfunding-global-market-report (дата обращения: 22.08.2025) Ожидается, что он вырастет с 17,72 млрд долларов США в 2024 г. до 38,23 млрд долларов США в 2029 г. при среднегодовом темпе роста 17,1 %. Рост в этот исторический период будет обусловлен потребностями стартапов и малого бизнеса в финансировании, доступом к глобальному капиталу, поддержкой творческих проектов, краудфандингом для социальных целей, а также развитием нормативно-правовой базы. В России краудфандинг как механизм привлечения инвестиций появился сравнительно недавно. До 2020 г. в целом развитие рынка краудфандинговых инструментов происходило достаточно сумбурно и несистематично. Первые платформы (например, Kroogi, Smipon) появились в конце 2000 -х гг., но по-настоящему активное использование краудфандинга началось после 2012 ­ 2013 гг. с запуском таких платформ, как Boomstarter и Planeta.ru [25], которые стали флагманами рынка и оставались таковыми вплоть до 2020 г. До 2020 г. на рынке краудфандинга России наблюдалось доминирование «нефинансовых» моделей: абсолютно преобладала модель reward-based crowdfunding (краудфандинг с вознаграждением). Люди жертвовали деньги на творческие, социальные и бизнес- проекты в обмен на нематериальное или символическое вознаграждение (упоминание в титрах, предзаказ продукта, сувенир). Инвестиционные модели (краудлендинг и краудинвестинг) были в зачаточном состоянии и существовали в правовом «сером» поле. Рынок до 2020 г. был относительно небольшим в сравнении с западными аналогами (Kickstarter, Indiegogo), но демонстрировал стабильный рост. Ограничивали развитие рынка краудфандинга полное отсутствие федерального законодательства, прямо регулирующего краудфандинг (деятельность платформ регулировалась общими нормами Гражданского кодекса о договорах дарения, пожертвования, предварительного договора купли-продажи). Это создавало огромные риски для всех участников. Существенные изменения на рынке краудфандинга в России произошли в 2020 г., когда был принят закон «О привлечении инвестиций с использованием инвестиционных платформ»5, в соответствии с которым было впервые введено понятие «инвестиционная платформа», а реестр участников рынка и контроль за их деятельностью стал осуществлять ЦБ РФ. Наличие официального регулятора привлекло в сегмент десятки новых игроков. По оценкам BusinesStat, в 2020-2024 гг. оборот рынка краудфандинга в России увеличился в 8 раз: с 7 до 53 млрд рублей (табл. 1). 5 Федеральный закон «О привлечении инвестиций с использованием инвестиционных платформ и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» от 02.08.2019 № 259-ФЗ. URL: https://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_330652/ (дата обращения: 29.08.2025). © Бадылевич Р. В., 2026 125