Вестник Кольского научного центра РАН. 2012, №3.

заемных ресурсов. Данная тенденция характерна не только для регионов СЗФО, но и для России в целом (табл. 3). Таблица 3 Собственные средства в структуре источников финансирования основного капитала [3], % Регионы 2000 2005 2006 2007 2008 2009 2010 сред.* Российская Федерация МП 44.5 42.1 40.3 39.5 37.1 41.0 43.8 Северо-Западный ФО 49 42.9 34.3 31.8 31.3 29.0 28.9 40.0 Республика Карелия 55 41.9 33.6 43.8 34.5 30.3 39.2 40.6 Республика Коми 57.2 33.7 43.7 56.1 51.7 31.1 31.2 46.3 Архангельская область** 56.1 29.7 22.2 26.2 27.6 34.7 34.6 38.0 Ненецкий АО 24.9 33.1 18.5 13 18.4 35.3 66.9 27.6 Вологодская область 19.1 39.8 38.4 34.4 44.0 36.7 36.9 45.3 Калининградская область 74.8 36.3 37.4 29.7 25.3 21.6 41.4 44.7 Ленинградская область 59.5 55.8 27.4 30.4 26.7 19.8 15.9 40.8 Мурманская область 77 61.9 49.2 54 42.3 43.8 34.9 56.2 Новгородская область 48.8 48.7 48.4 45.3 33.0 23.4 23.5 41.7 Псковская область 42.7 55.5 58.3 40.2 42.1 32.1 38.7 44.7 Санкт-Петербург 45.4 42.3 36.2 29.4 28.7 30.5 28.7 38.1 Примечание. *Среднее значение рассчитано за период 2000-2010 гг. **Данные приведены без Ненецкого АО Наметившаяся тенденция согласуется с экономической теорией: влияние внешних источников (привлеченных и заемных) инвестиций на экономический рост возрастает в периоды подъема, когда повышается деловая активность, и снижается в периоды спада. Однако ситуация с самофинансированием в исследуемых регионах достаточно дифференцирована. Так, выше среднероссийского значения по усредненному показателю за исследуемый период доля собственных средств имеет место в Мурманской, Вологодской, Калининградской, Псковской областях, в Республике Коми. При этом в Калининградской области, характеризуемой чуть ли не самым высоким удельным весом собственных ресурсов в финансировании инвестиций на начало исследуемого периода, с 2003 г. их доля стремительно снижается. Подобную тенденцию с 2004 г. имеют и Вологодская, Ленинградская и Архангельская области. Наиболее низкого значения данный показатель достигает в Ненецком АО (исключение составляют кризисные 2009-2010 гг.). Ключевую роль в структуре собственных источников финансирования инвестиционной деятельности предприятий и организаций, как известно, играет прибыль. Тенденция роста прибыли в течение всего исследуемого периода (2000-2010 гг.) характерна для большинства регионов СЗФО. Однако на этом фоне ее роль в инвестиционных процессах существенно снижается не только в общей структуре финансирования основного капитала, но и в структуре направлений использования: львиная доля прибыли используется не на цели инвестирования, а на формирование финансовых вложений [4]. Данную ситуацию можно было бы оправдать с позиций существующей потребности у хозяйствующих субъектов в накоплении капитала в течение определенного периода с целью обновления основных фондов в перспективе. Действительно, в отдельных регионах имеют место всплески активности использования финансового результата в инвестиционных целях. К ним относятся: Псковская область и Ненецкий АО. В отдельные периоды в названных субъектах объемы инвестирования превышают прибыль текущего периода, что может свидетельствовать о накоплении прибыли с последующим ее инвестированием [4]. Однако в данном случае примечательным является тот факт, что выделенные два региона обладают самой низкой финансовой результативностью по отношению к ВРП (к ним примыкает Архангельская область) (табл. 4). 58