Вестник Кольского научного центра РАН. 2011, №4.

Таким образом, можно сделать вывод, что снижение доли прибыли обусловлено не только и не столько увеличивающейся потребностью хозяйствующих субъектов в дополнительном капитале на фоне повышения деловой активности, а по причине ее замещения привлеченными ресурсами: финансовые результаты деятельности предприятий и организаций в основном превышают и значительно те средства, которые направляются на цели инвестирования основного капитала. Сложившееся положение было бы оправдано с позиций существующей потребности у хозяйствующих субъектов в накоплении капитала в течение определенного периода с целью обновления основных фондов в перспективе. Действительно, в некоторых регионах (Псковская, Архангельская области и Ненецкий автономный округ) имеют место всплески активности использования финансового результата в инвестиционных целях. В отдельные периоды в названных субъектах объемы инвестирования превышают прибыль текущего периода, что может свидетельствовать о накоплении прибыли с последующим ее инвестированием. Однако в данном случае примечательным является тот факт, что выделенные три региона обладают самыми низкой финансовой результативностью по отношению к ВРП (табл. 4). Таблица 4* Отношение прибыли к ВРП, % 2000 г. 2005 г. 2006 г. 2007 г. 2008 г. 2009 г. среднее Российская Федерация 23.7 20.4 27.1 22.9 15.6 18.2 19.8 СЗФО 22.4 15.1 20.2 21.6 17.4 16.5 16.7 Республика Карелия 14.0 17.1 11.2 11.1 13.6 3.6 10.0 Республика Коми 28.1 16.3 14.1 15.1 8.5 17.2 15.9 Архангельская область 15.5 10.6 6.2 5.2 3.1 8.6 7.8 в т.ч. Ненецкий АО 31.9 14.2 6.8 5.5 4.0 17.3 12.3 Вологодская область 42.4 28.5 31.0 31.5 31.4 8.2 27.7 Калининградская область 20.9 16.2 12.3 10.8 7.2 11.0 13.1 Ленинградская область 22.0 22.2 18.0 21.9 19.4 15.2 18.1 Мурманская область 23.5 13.5 18.3 22.8 18.1 18.7 15.7 Новгородская область 17.0 14.2 28.7 34.3 7.5 27.9 17.5 Псковская область 7.7 3.5 3.2 4.0 3.8 2.9 4.2 г. Санкт-Петербург 18.7 10.5 26.1 26.9 21.9 20.7 17.6 * Рассчитано автором на основе [2, 3]. Наиболее результативными с точки зрения получения прибыли выглядят Вологодская, Ленинградская, Новгородская, Мурманская области, Санкт-Петербург и Республика Коми. Вместе с тем, доля прибыли, направляемая на воспроизводство основных фондов, в этих регионах имеет тенденцию снижения (исключая кризисный период). Соответственно, прибыль используется в других целях. Альтернативой инвестирования в основной капитал выступают финансовые вложения. Следует отметить, что в рыночной экономике - это одна из основных форм накопления капитала. В соответствии с российскими нормативными актами [1] к финансовым вложениям относятся: • государственные и муниципальные ценные бумаги, ценные бумаги других организаций, в том числе долговые ценные бумаги, в которых дата и стоимость погашения определена (облигации, векселя); • вклады в уставные (складочные) капиталы других организаций (в том числе дочерних и зависимых хозяйственных обществ); • предоставленные другим организациям займы; • депозитные вклады в кредитных организациях; • дебиторская задолженность, приобретенная на основании уступки права требования; • вклады организации-товарища по договору простого товарищества и прочие. Некоторые из перечисленных направлений могут потенциально выступать в качестве прямого инвестирования для других предприятий (организаций). В частности, к ним относятся вложения в корпоративные ценные бумаги (акции, облигации) и займы, предоставленные другим организациям. Такие вложения, как депозиты - это косвенная форма финансирования через коммерческие банки. И 88