Север и рынок. 2026, № 1.

СЕВЕР И РЫНОК: формирование экономического порядка. 2026. № 1. С. 121-138. Sever i rynok: formirovanie ekonomicheskogo poryadka [The North and the Market: Forming the Economic Order], 2026, no. 1, pp. 121-138. ПРОБЛЕМЫ ПРОМЫШЛЕННОЙ И ФИНАНСОВО-БЮДЖЕТНОЙ ПОЛИТИКИ НА СЕВЕРЕ И В АРКТИКЕ РОССИИ private investment. It is established that recent regulatory and organizational advancements have created favorable conditions for the growth and expansion of the crowdfunding market not only in non-profit projects but also within the real economy. The study finds that the Murmansk Region possesses the necessary preconditions for establishing and operating a regional crowdfunding platform, given the substantial investment potential of its population and the clear industrial demand for alternative sources of financing. A model for implementing a regional crowdfunding platform based on a public-private partnership-coordinated by the Government of the Murmansk Region and the Regional Institute for Entrepreneurship Development (FORMAP)-is proposed. This approach includes a project scoring and categorization system to effectively direct government support measures. The research employs a range of scientific methods, including analysis of regulatory documents and scientific literature, methods of generalization, induction, synthesis, analogy, formalization, statistical data analysis, and sociological surveys. The scientific novelty of this study lies in developing and validating a rationale for applying innovative investment attraction tools to support the real economy in the Murmansk Region. Future research will focus on developing mechanisms to promote the regional crowdfunding platform among private and institutional investors, as well as potential borrowers from small and medium-sized enterprises (SMEs) in the region. Keywords: household savings, crowdfunding, crowdlending platforms, regional investments, small and medium-sized enterprises, Murmansk Region Acknowledgments: This research was conducted under Grant No. 24 from the Russian Science Foundation, titled "Development of Tools for Attracting Additional Financial Resources to Ensure Sustainable Development of the Arctic Region in Modern Geopolitical Conditions," with financial support from the Government of the Murmansk Region. For citation: Badylevich R. V. Crowdfunding as a mechanism for transforming household savings into investment capital: Potential and prerequisites for application in the Arctic (A case study of the Murmansk Region). Sever i rynok: formirovanie ekonomicheskogo poryadka [The North and the Market: Forming the Economic Order], 2026, no. 1, pp. 121-138. doi:10.37614/2220-802X.1.2026.91.009. Введение В настоящее время экономика нашей страны сталкивается с беспрецедентным давлением и рядом серьезных вызовов, связанных с ухудшением геополитической ситуации в мире, введением против России со стороны западных стран санкций и ограничений, нестабильностью на мировых финансовых и сырьевых рынках. В этих условиях обеспечить целевые показатели развития экономики, а также устойчивые темпы экономического роста возможно только в условиях полной мобилизации внутренних экономических ресурсов и эффективного использования различных механизмов, направленных на формирование достаточного финансового потенциала. В условиях, когда, с одной стороны, инвестиционный потенциал государства ограничен ростом затрат на поддержание обороноспособности государства и необходимостью обеспечивать выполнение всех социальных обязательств, а с другой стороны, наблюдается снижение внутренних инвестиционных возможностей российских компаний, обусловленных падением финансовых показателей, очевидна необходимость поиска новых источников, которые могут быть трансформированы в инвестиционные ресурсы. К таким источникам, в частности, относятся на настоящее время слабо задействованные в инвестиционных процессах сбережения населения. В нашей стране, в силу исторических особенностей, слабого развития различных инвестиционных институтов для населения, а также низкого уровня доверия граждан к различного рода рыночным инвестиционным механизмам, сбережения домохозяйств характеризуются определенными специфическими особенностями. В частности, достаточно высока доля сбережений в виде наличных денег и валюты на руках населения (по данным Банка России, на 1 апреля 2025 г. в структуре балансов финансовых активов российских домашних хозяйств наличная валюта занимала 13,3 %)1. Кроме того, в структуре финансовых активов населения пропорция смещена в сторону банковских вкладов (около 40 % при аналогичных значениях показателя в Северной Америке — 14 %, в Западной Европе — 30 %2). При этом степень эффективности механизма трансформации сбережений в реальные инвестиции посредством банковского сектора в нашей стране вызывает определенные вопросы. В последние годы пропорция банковского кредитования смещается в сторону предоставления займов физическим лицам и низкой активности кредитных учреждений в финансировании инвестиций реального сектора экономики. На протяжении 2015-2024 гг. доля банковского кредитования в РФ оставалась на уровне 8 ­ 12 % от общего объема инвестиций в основные средства в РФ3, что существенно ниже по сравнению с ведущими зарубежными странами (доля привлеченных средств в общем объеме инвестиций в основной капитал в развитых странах составляет 70-80 %, при этом подавляющая часть приходится на инвестиционное кредитование [1]). В дополнение к этим факторам следует добавить склонность населения нашей страны к 1Сбережения домашних хозяйств во II квартале 2025 г. Аналитический материал ЦБ РФ. URL: https://cbr.ru/statistics/macro_itm/households/hh/ (дата обращения: 15.08.2025). 2 Сравнительное исследование структуры сбережений и инвестиций в мире. Аналитический материал управляющей компании «Арсагера». URL: https://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/zachem_nam_fr/sravnitelnoe_is sledovanie_struktury_sberezhenij_i_investicij_v_mire/ (дата обращения: 15.08.2025). 3Данные официального сайта Росстата. URL: https://rosstat.gov.ru/folder/ 10705 (дата обращения: 17.08.2025). © Бадылевич Р. В., 2026 122