Север и рынок. 2022, №3.

СЕВЕР И РЫНОК: формирование экономического порядка. 2022. № 3. С. 144-157. Sever i rynok: formirovanie ekonomicheskogo poryadka [The North and the Market: Forming the Economic Order], 2022, no. 3, pp. 144-157. РАЗВИТИЕ НЕФТЕГАЗОВОГО КОМПЛЕКСА НА СЕВЕРНЫХ И АРКТИЧЕСКИХ ТЕРРИТОРИЯХ a methodological approach to the economic evaluation of oil and gas projects. The disadvantages of the DCF model in the economic evaluation of oil and gas field development projects are analyzed, a comparative analysis of project evaluation methods through the use of binary and reverting discounting models is performed. The authors justified the choice of a risk-free discount rate for project outflows and dynamically changing values of discount rates for project cash inflows for the evaluation of oil and gas projects, taking into account their identified features. The application of the developed methodological approach, both at the pre-project phase and during the operation of the field, will allow oil and gas companies to justify the magnitude of commercially exploitable reserves and indicators of the economic efficiency of the project due to more correct risk accounting. The developed methodological approach has been approved on the example of the Novoportovskoye field development project. Keywords: oil and gas projects, economic evaluation, commercially exploitable reserves, Arctic fields, binary discounting, reverting discounting For citation: Marin E. A., Ponomarenko T. V., Vasilenko N. V., Galevskiy S. G. Economic evaluation of projects for development of raw hydrocarbons fields in the conditions of the northern production areas using binary and reverting discounting. Sever i rynok: formirovanie ekonomicheskogo poryadka [The North and the Market: Forming the Economic Order], 2022, no. 3, pp. 144-157. doi:10.37614/2220-802X.3.2022.77.010 Введение В настоящее время функционирование и развитие нефтегазового сектора РФ осуществляется в форме долгосрочных проектов: 70 крупнейших из них в сфере добычи и транспортировки нефти и нефтепродуктов связаны с освоением объема инвестиций более 20 трлн рублей и еще 80 крупнейших из них в сфере добычи и транспортировки газа — более 13 трлн рублей1. Всего в нефтегазовом секторе РФ более 200 проектных и строительных организаций задействованы в более 330 инвестиционных проектах [1], способных дать существенный экономический эффект в различных отраслях экономики, обеспечить достижение стратегических целей освоения северных территорий Сибири и Дальнего Востока. В модели развития нефтегазовой отрасли РФ наблюдается переход от масштабного освоения крупных традиционных месторождений к разработке нетрадиционных залежей углеводородного сырья [2]. Это обусловлено высокой степенью выработанности легкодоступных запасов и увеличением удельного веса в структуре запасов высоковязких, тяжелых нефтей и битумов, углеводородов низкопроницаемых пород и мелких месторождений [3]. Ключевую роль также занимают запасы сырья Арктики [4]. Современной геологоразведке все труднее найти «лёгкую нефть», для извлечения которой не требуется сложная инженерия. Таким образом, приходится приступать к разработке месторождений в сложных геологических и климатических условиях, в частности на арктическом шельфе. Добыча углеводородов на арктическом шельфе представляет собой дорогостоящий и технически сложный проект. Капиталоемкость такой нефтегазодобычи в несколько раз выше, чем разработка традиционных месторождений. В морских арктических условиях нефтегазовая индустрия сталкивается с технологическими и экологическими сложностями на порядок выше, чем в условиях континентальных. Необходимость привлечения многомиллиардного капитала делает реализацию инвестиционных проектов в арктических условиях слабопривлекательной с точки зрения показателей экономической эффективности [5]. Ключевыми факторами, оказывающими влияние на успешность реализации нефтегазовых проектов в Арктике, являются технологии непосредственно процесса добычи, учитывающие геолого-климатические особенности, создание инфраструктуры, экологическую безопасность [6]. Специфика разработки углеводородных месторождений в целях обеспечения стратегического устойчивого развития Арктики исследована в работах [7-12]. Разработка арктических месторождений отличается уникальностью с точки зрения применяемых материалов, технологий, а также способов охраны окружающей среды [13]. Материалы, которые широко используются в традиционных условиях, например сталь для строительства газо- и нефтепроводов, неприемлема для использования в условиях Арктики. Технологические процессы бурения [14] и эксплуатации месторождения также разработаны специально. Сложность геологического строения, мерзлотность почв, низкие температуры осложняют строительство и последующую эксплуатацию проектируемого промысла. Новейшие технические достижения обеспечивают защиту экологической среды Арктической зоны [15]. Необходимость в значительных инвестициях сочетается с многочисленными рисками, специфическими для нефтегазовых проектов [16] и институциональной среды РФ [17]. Усиление порождающей риски неопределенности при реализации нефтегазовых проектов в настоящее время связано с несколькими основными факторами [18-21]: 1 Крупнейшие инвестиционные проекты в нефтегазовой // INFOLine, 2021. URL: https://infoline.spb.ru/shop/investitsionnye- промышленности России. Проекты 2020-2023 годов proekty/page.php?ID=184087 (дата обращения: 01.04.2022). © Марин Е. А., Пономаренко Т. В., Василенко Н. В., Галевский С. Г., 2022 145