Север и рынок. 2022, №3.

РАЗВИТИЕ НЕФТЕГАЗОВОГО КОМПЛЕКСА НА СЕВЕРНЫХ ИАРКТИЧЕСКИХ ТЕРРИТОРИЯХ Научная статья УДК 338.2 + 338.45 doi:10.37614/2220-802X.3.2022.77.010 ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ОЦЕНКА ПРОЕКТОВ РАЗРАБОТКИ МЕСТОРОЖДЕНИЙ УГЛЕВОДОРОДНОГО СЫРЬЯ В УСЛОВИЯХ СЕВЕРНЫХ РАЙОНОВ ДОБЫЧИ С ПРИМЕНЕНИЕМ БИНАРНОГО И РЕВЕРСИРОВАННОГО ДИСКОНТИРОВАНИЯ Евгений Александрович Марин1, Татьяна Владимировна Пономаренко2, Наталья Валерьевна Василенко3, Сергей Геннадьевич Галевский4 1 2’ 4Санкт-Петербургский горный университет, Санкт-Петербург, Россия 3Санкт-Петербургский университет технологий управления и экономики, Санкт-Петербург, Россия 1eugeniy.a.marin@gmail.com, ORCID 0000-0002-7522-9681 2ponomarenko_tv@pers.spmi.ru, ORCID 0000-0001-5047-2880 3n.vasilenko@spbacu.ru, ORCHID 0000-0002-9031-6038 4galevskiy_sg@pers.spmi.ru, ORCID 0000-0001-9196-2464 Аннотация. Переход от разработки крупных месторождений к нетрадиционным залежам углеводородного сырья в Российской Федерации обусловлен высокой степенью выработанности легкодоступных запасов, увеличением удельного веса в структуре запасов высоковязких, тяжелых нефтей и битумов, углеводородов низкопроницаемых пород, мелких месторождений и арктических месторождений, то есть усложнением горно-геологических и климатических условий добычи углеводородов, что требует от нефтегазовых компаний повышения качества экономического обоснования проектов, включая рентабельно извлекаемые запасы. По этой причине требуется развитие метода дисконтированных денежных потоков (DCF) для экономической оценки нефтегазовых проектов. Цель исследования состояла в разработке методического подхода к экономической оценке нефтегазовых проектов для последующего инвестирования. Сравнительный анализ различных методов экономической оценки нефтегазовых проектов включал модели DCF, бинарного дисконтирования, реверсированного дисконтирования. Проанализированы недостатки модели DCF, которые ограничивают экономическую оценку проектов разработки нефтегазовых месторождений. Рассмотрены подходы к экономической оценке инвестиционных проектов, дополняющих модель DCF, выявлены их преимущества и ограничения. Для оценки нефтегазовых проектов с учетом их выявленных особенностей обоснован выбор безрисковой ставки дисконтирования для оттоков проекта и динамически изменяющихся значений ставок дисконтирования для его денежных притоков. Применение разработанного методического подхода как на предпроектной фазе, так и в период эксплуатации месторождения позволит нефтегазовым компаниям обосновать величину рентабельно извлекаемых запасов и показателей экономической эффективности проекта за счет более корректного учета рисков. Разработанный методический подход апробирован на примере проекта разработки Новопортовского месторождения. Ключевые слова: нефтегазовые проекты, экономическая оценка, рентабельно извлекаемые запасы, арктические месторождения, бинарное дисконтирование, реверсированное дисконтирование Для цитирования: Экономическая оценка проектов разработки месторождений углеводородного сырья в условиях северных районов добычи с применением бинарного и реверсированного дисконтирования / Е. А. Марин и др. // Север и рынок: формирование экономического порядка. 2022. №3. С. 144-157. doi:10.37614/2220-802X.3.2022.77.010 Original article ECONOMIC EVALUATION OF PROJECTS FOR DEVELOPMENT OF RAW HYDROCARBONS FIELDS IN THE CONDITIONS OF THE NORTHERN PRODUCTION AREAS USING BINARY AND REVERTING DISCOUNTING Evgenii A. Marin1, Tatiana V. Ponomarenko2, Natalia V. Vasilenko3, Sergey G. Galevskiy4 1 2’ 4Saint Petersburg Mining University, Saint Petersburg, Russia 3Saint Petersburg University of Management Technologies and Economics, Saint Petersburg, Russia 1eugeniy.a.marin@gmail.com, ORCID 0000-0002-7522-9681 2ponomarenko_tv@pers.spmi.ru, ORCID 0000-0001-5047-2880 3n.vasilenko@spbacu.ru, ORCHID 0000-0002-9031-6038 4galevskiy_sg@pers.spmi.ru, ORCID 0000-0001-9196-2464 Abstract. The conversion from the development of large deposits to unconventional, small and Arctic deposits of hydrocarbon raw materials in the Russian requires oil and gas companies improving the quality of the economic justification of projects, including cost-effectively recoverable reserves. For this reason, the development of the discounted cash flow (DCF) method for economic evaluation of oil and gas projects is required. The purpose of the study was to develop СЕВЕР И РЫНОК: формирование экономического порядка. 2022. № 3. С. 144-157. Sever i rynok: formirovanie ekonomicheskogo poryadka [The North and the Market: Forming the Economic Order], 2022, no. 3, pp. 144-157. © Марин Е. А., Пономаренко Т. В., Василенко Н. В., Галевский С. Г., 2022 144