Север и рынок. 2018, N 3.

G. V. Kobylinskaya PhD (Economics), Head of Department G. P. Luzin Institute for Economic Studies of the Federal Research Centre “Kola Science Centre of the Russian Academy of Sciences”, Apatity, Russia FINANCIAL SUPPORT TO INVESTMENT ACTIVITIES AND ITS INFLUENCE ON REGIONAL DEVELOPMENT Abstract. The study focuses on the structural analysis o f the process o f form ing investment resources in the regions o f the H igh North. On the basis o f the author’s criterion, groups o f regions oriented to certain source o f financing o f fixed assets (equity, budget funds, non-financial sector resources, commercial bank loans) are singled out. The efficiency o f regional development is determ ined depending on the current structure o f investments. The follow ing key indicators o f regional development efficiency are used: gross regional product, investments in fixed assets, population, financial performance indicators (profit, ratio o f profit to gross regional product). A qualitative characteristic o f positive (negative) trends in the development o f regions is the change in the structure o f the gross regional product. In particular, for the northern regions, the change in the positions in the GRP o f the raw materials sector is determined (the growth o f the index predeterm ines the strengthening o f the dependence o f the development o f regions on the world price conjuncture and determines their vulnerability in the conditions o f the world crisis) and the social sphere (the indicator makes it possible to determine the proportionality o f GRP growth w ith social services costs). On the basis o f the results obtained, recommendations are given on the selection o f priority tasks in the development o f investment policy in the studied groups o f regions. Keywords: structure o f financing sources to fixed capital, efficiency o f regional development, sectoral structure o f gross regional product. В условиях неполноты информации и недостаточности институциональной среды различные способы финансирования не являются полностью взаимозаменяемыми и равноэффективными и, в зависимости от условий, продуцируют принципиально различную экономическую динамику [1, 2]. В Российской Федерации за период 2000-2016 гг. в формировании источников финансирования основных фондов четко выделились два тренда: с 2000 г. наметилась устойчивая тенденция снижения собственного капитала вплоть до 2009 г., в период 2010-2016 гг. доля собственных имела повышательный тренд (рис. 1). 100 % 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20 % 10 % 0 % ■ собственный капитал ■ привлеченный капитал Рис. 1. Структура финансирования инвестиций в основной капитал в РФ, % (источник: расчитано автором на основе [3]) При анализе внешних источников финансирования инвестиций для удобства и наглядности результатов необходимо их разделение по причине различной природы их функционирования. Одни из них привлекаются на рыночной основе, а другие - - базируются на иных принципах. К примеру, государственное финансирование в большей части должно быть направлено на создание благоприятной инвестиционной среды, то есть условий, стимулирующих повышение активности частных инвесторов, что не исключает прямого государственного участия в инвестиционных проектах [4]. 135