Север и рынок. 2017, N 5.

Необходимо отметить, что на эти же обстоятельства, влияющие на причины неопределённости, указывается и в долгосрочном прогнозе, представленном Администрацией энергетической информации США (EIA): «Прогнозы энергетического рынка подвержены большому количеству неопределённостей таких, как события, которые формируются будущими разработками в технологии, демографическими изменениями, экономическими тенденциями и доступностью ресурсов, обеспечивающими использование энергии, что не может быть предвидено с уверенностью» [3]. При этом сам прогноз разработан с использованием World Energy Projection System Plus (WEPS +) - - интегрированной модели, которая направлена на учёт различных взаимодействий изменений в экономике и предложении, спросе и ценах на энергию на региональных рынках. С учётом значительной выработанности месторождений традиционных российских нефтегазодобывающих провинций в Поволжье и Западной Сибири, в восполнении добычи нефтегазовых ресурсов возрастает роль регионов Арктической зоны Российской федерации (АЗРФ) и шельфа арктических морей. В перспективе за ними будущее обеспечения энергетической безопасности России и сохранения её значения как мирового экспортёра нефти и газа. Важным фактором, усиливающим значение АЗРФ и арктического шельфа для развития нефтегазовой отрасли России, является транспортная доступность и эффективность поставок нефти, газового конденсата, природного газа и СПГ по существующим и строящимся магистральным газопроводам Единой газопроводной системы России (например, газопровод «Сила Сибири») и морским транспортом, в том числе по Северному морскому пути (СПГ из порта Сабетта и нефть с газовым конденсатом из Нового порта). Это открывает российской нефти и газу доступ на ёмкие рынки стран АТР и возможность быстрой переориентации экспортных потоков сырья в зависимости от изменения конъюнктуры. Основные нефтегазодобывающие компании России такие, как ПАО «НК “Роснефть”», ПАО «Газпром», ПАО «Газпром нефть», ПАО «ЛУКОЙЛ», ПАО «Новатэк», АО «Сургутнефтегаз» несмотря на секторальные санкции со стороны США и стран ЕС, приспособились к работе в условиях экономических и технологических ограничений. Они сохраняют уровень инвестиций и успешно осваивают арктические месторождения, продолжая геологическую разведку на арктическом шельфе. В определённой мере такое положение дел связано с противодействием ЦБ РФ укреплению рубля (основной валюты операционных расходов российских компаний) к доллару США и евро, а также налоговой политике Минфина РФ, предоставляющего льготы по НДПИ, вплоть до его обнуления, для арктических проектов. Факторами ослабления рубля к мировым валютам в краткосрочном периоде являются: • ожидание выплаты по внешним долгам как государственным, так и корпоративным. Пик выплат приходится на конец года и сопровождается покупками иностранной валюты на внутреннем валютном рынке, что оказывает незамедлительное давление на курс рубля; • укрепление американского доллара на внешнем валютном рынке Форекс на волне ожиданий как повышения процентных ставок в декабре ФРС США, так и принятия новой налоговой реформы, которая будет принята до рождественских праздников; • высокая вероятность понижения процентных ставок ЦБ РФ на ноябрьском заседании регулятора до уровня в 8 % с 8,25 %. • новость о том, что Минфин РФ будет в больших объёмах покупать иностранную валюту для пополнения валютных резервов. В этом случае можно ожидать ослабления рубля к доллару до уровня августа (60 руб.), а к евро — 70 руб. В перспективе, вероятнее всего, динамика ослабления продолжится [5]. Об устойчивости российских нефтегазовых компаний говорит погашение ими долгов. Так, в июле 2017 г. ПАО «НК “Роснефть”» осуществила погашение еврооблигаций серии 2 общим номиналом 1 млрд долл. США. Этому способствовала максимизация прибыли на операционном уровне и эффективное управление оборотным капиталом, что позволило генерировать стабильный денежный поток. Эксперты банка Goldman Sachs связывают быстрый рост компании с ростом на 50 % объёмов эксплуатационного бурения, что в среднесрочной перспективе должно привести к улучшению профиля добычи зрелых месторождений. Кроме того, дальнейшему росту добычи компании будет способствовать ввод в эксплуатацию новых месторождений в Восточной Сибири. А также еще в 2016 г. банк прогнозировал, что доходность свободного денежного потока (СДП) компании в 2017 г. станет максимальной по сравнению с российскими и глобальными конкурентами и составит 13 % [6]. Не случайно рост выручки компании за 9 месяцев 2017 г. составил 22,9 % в рублёвом и 43,7 % в долларовом выражении. Чистая прибыль, относящаяся к акционерам компании, по итогам III квартала увеличилась в 1,8 раза до 47 млрд руб. 133