Север и рынок. 2015, N 4.

Окончание таблицы 1 2 3 4 5 Достоинства Позволяет определить вид финансирования и размер капитала для достижения необходимого объема прибыли; позволяет оценить затраты на капитал Результаты не зависят от учетной политики предприятия; затраты на обучение персонала при внедрении подхода минимальны Позволяет оценить эффективность инвестиций, учитывая неравномерное распределение суммы добавленной стоимости по годам Отражает рыночную оценку предприятия и инвестиционную активность Недостатки Необходима корректировка бухгалтерского баланса(160 корректировок) Необходима корректировка стоимости основных средств и других внеоборотных активов Применяется только для публичных компаний Сложность Средняя Средняя Высокая Средняя Несмотря на очевидную информативность предоставленных показателей, они обладают рядом недостатков, которые делают их трудноприменимыми на современном этапе развития экономической системы России: 1. Показатели ценностно-ориентированного управления разработаны в рамках развитой рыночной экономики и предназначены для использования в ней же. Рыночная экономика России находится на начальном этапе своего формирования, что определяет необходимость установления иных стратегических целей, таких как обновление материально-технической базы, создание достойных условий труда, повышение финансовой и экономической устойчивости и т. п. 2. Их применение требует внесения существенных корректировок в существующие формы бухгалтерской отчетности [14, 15], т. е.: • величина капитала должна быть скорректирована на величину капитализированных нематериальных активов за вычетом накопленной амортизации; • на величину амортизации анализируемого периода должна быть откорректирована величина NOPAT; • общая сумма отложенных налогов прибавляется к величине капитала; • при расчете EVA необходимо измерить доход (в денежных эквивалентах), генерируемый средствами, вложенными в предприятие и т. д. 3. Для устранения отдельных недостатков указанных показателей, некоторые авторы предлагают их комбинированное использование. Против такого подхода можно привести несколько аргументов, во-первых, эффективное управление предприятием может быть обеспечено только при ориентации на единую стратегическую цель, что предполагает наличие одного критерия [11], во-вторых, не редки ситуации, когда добавленная стоимость по одному показателю может быть положительной, а по другому - отрицательной. 4. Показатели VBM имеют ярко выраженный финансовый характер, что снижает их эффективность при долгосрочном планировании деятельности предприятий в условиях слабо развитой промышленности. К примеру, снижение заработной платы сотрудников предприятия способствует сокращению затрат и, следовательно, росту EVA, но в долгосрочной перспективе такая политика приведет к снижению производительности труда и оттоку квалифицированных работников, что, в свою очередь, будет способствовать снижению будущего значения показателя EVA. В российской практике показатели добавленной стоимости широко использовались на макроэкономической уровне во времена СССР. Существовало два основных показателя - валовая добавленная стоимость ДС и чистая добавленная стоимость ЧДС: A n = a - і д = А + х і + х і + о і о ; (1) x A n = A n - А , (2) 133