Север и рынок. 2014, N 5.

РЕГУЛИРОВАНИЕ ИНЕЕСТИЦИОННОИ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ (Р Ы Н О Ч Н О Е , Г О С У Д А РС ТВ ЕН Н О Е И К О РП О Р А Т И В Н О Е ) & ИНВЕСТОРЫ (прямые, портфельные, прочие) ИСТОЧНИКИ ИНВЕСТИЦИЙ (аккумулирование и перераспределение) ИНВЕСТИЦИИ (долгосрочные и крате осрочн ые) ЭКОНОМИЧЕСКИЕ .АКТИВЫ (ОБЪЕКТЫ ИНЕЕ СТИРОБАНИЯ) Я ЬН :-Ч Н ч и о н с к Я I Н и Рч н и и ІУ <У Го СУДАР СТЕ Е HHbTF ^Тл~ н и 11 и 11 А.пТі н Ь і к Бюджетные ассигнования (для социально значимых проекте в) Ч а с т н ы е (юридические и физические лица) Государственные бюджетные н внебюджетные фонды (для инфраструктурных проектов, вт.ч. на основе ГЧГГ) И н о с т р а н н ы е С м е ш а н н ы е Собственные ресурсы (прибыль от хозяйственной деятельности, амортизация и иные активы) Р е а л ь н ы е Участки земли,здания, сооружения, станки, машины, оборудование Имущественные права, продукция НИОКР, патенты, лицензии, ндр. Сбережения населения Междун ародные финансовые организации (М Б , М БФ , Е Б РР, НЕФ КО И Д р .) Активы банков Активы инвестиционных компаний, фондов, бирж Ф и н а н с о в ы е Активы денежного рынка (крате осрочные ресурсы) Активы рынка капитала Инвестиционные налоговые кредиты Имеющиеся основные фонды, матери альн о-производствеиные запасы, оборотные средства и объекты недвижимости Вновь создаваемые объекты: строительство, реконструкция, модернизация Технические и технологические решения, имущественные права и права на интеллектуальную собственность Денежные средства, целевые вклады, займы, кредиты, депозиты Акции, облигации, опционы, фьючерсы, паи, долгосрочные кредиты, в т. ч. товарные Рис. 1. Структурные компоненты процесса инвестиционной деятельности Изначально инвестиционный процесс был представлен только механизмом инвестирования, то есть функциональным взаимодействием связанных структурных компонентов, объединенных в самоорганизованную систему, обеспечивающим процесс движения стоимости сбережений через преобразование ее в авансированную стоимость инвестиционных товаров с целью получения прироста накоплений. Инвестиционная деятельность не ограничивается только распределением капитальных вложений, поскольку в процессе расширенного воспроизводства участвуют не только основные, но и добавочные средства производства, образуются накопления, в ее сферу включаются инновационные тенденции глобального рынка, государственное и корпоративное управление экономикой и т.д. Добавление этих системных регуляторов к структурным компонентам механизма инвестирования формирует систему более высокого уровня - инвестиционный механизм. Влияние глобального рынка проявляется, прежде всего, в формировании инновационных тенденций новых технологических укладов, которые являются конъюнктурным сигналом для инвестиционного рынка и соответствующего перераспределения ресурсов рынка капитала. Инвестиционная привлекательность корпорации (предприятия) определяется ее стратегией развития, качеством управления и также является сигналом для инвестиционного рынка. Государственное, в т.ч. нормативное правовое регулирование инвестиционной деятельности, определяющее уровень транзакционных издержек (своего рода «коэффициент вязкости»), а также институциональная среда внутри страны посылают сигналы привлекательности инвестиционного климата. В условиях глобализации экономическая взаимозависимость и место в мировом разделении труда определяется технологической дифференциацией стран, а максимизация прибыли ТНК обеспечивается переливом капитала с учетом межгосударственных различий (стоимость труда, энергии и сырья, наличие развитой инфраструктуры, уровень транзакционных издержек и др.) и монопольным эффектом от внедрения новых продуктов 80